2008年美国次贷危机爆发国际原油**一落千丈，国际原油需求萎缩国际原油期货**从最高147美元跌到32美元，中国石油和中国石化以亏损为由申请国家补助，最后一口气拿出了一千亿弥补了两桶油的损失。在全国炼化企业座谈会上地方炼化企业做报告，地方炼化全行业实现赢利600亿，面临同样的经济危机一个是国企巨亏一个是民企实现赢利，究其原因还是所有制的背后内耗严重，十二年之后两桶油面临一样的问题拿出的是一模一样的答卷。

一本万利的生意，为何中国石油和中国石化亏损这么多？

内部操作，谁知道呢？这种利益丰厚的企业，蛀虫肯定少不了。

美国原油近期大幅度下跌，甚至理论上来说，出现了倒贴的情况，为何中国石油石化还是不赚钱的，这让很多人有了疑问，其实通俗易懂的来讲，也就是进口原油所占中国石油石化比例很小，其实大多数还是要，依靠自主勘测。这也就是为何国外油价暴跌，而我国油价依然没有多大变化的主要原因。

以下为中国石油财务数据报表：上一季度实现营业收入比上年同期递减14.4%，总的来看，全部都是亏损。

民间炼油厂规模较小，能够达到自产直销，中间生产费用较低，在油价一直不跌的情况下，必然利益没有多大变化，这就是盈利的主要因素。

相反规模越大，所需要承担的社会责任也就越多，路口工作流程变得繁琐，中间经手人太多，利益自然而然也就相对削减，想必这个道理大家都懂的。

不仅仅是中国石油，中国石化在这一记录也是处于亏损状态，并且亏损率达到22.6%，其中2021年3月31日止的三月期间，实现总营收555502，2021年3月31日止的三个月期间营收入717579（单位**币百万元），亏损还是非常明显的。

原油期货投资在我们看来其实也就是一串数字，正如这次一样，不可能去将已经购买的原油全部运回，加上储存技术，原油质量，保存问题，强制运回可能亏损更多。

本人非专业财经研究者，如有错误，敬请指出！但是清楚一点，不用担心了，这些企业纵然亏损再多都有国家补贴。正如高速公路一样，一年收费几千亿，但还是连续八年亏损。

你觉得亏损的原因是什么？不妨直说

今天两桶油发布的是一季报，中石油亏了162亿、中石化亏了197亿，亏损这么多主要有下面几个原因。

第一个原因，咱们国内是成品油定价机制，两桶油从原油购进到生产为成品油是需要时间的，在第一季度时油价的走势咱们都清楚，两桶油高买低卖自然会亏损。

第二个原因，咱们国家自身的石油开采成本偏高，大约在50美元左右，而且石油开采又不能停产，这部分的亏损只能由两桶油去承担。

至于第三个原因吧…我在另一篇的回答里已经说过，最近国际油价便宜了、国内复工复产后成品油的需求也上去了、而且国内还有保价机制（国际油价跌破40美元/桶后，两油成品油价不再下降），按理说现在两桶油应该不亏了吧？可偏偏中国石油、中国石化把赚的钱上缴国库了。

关于这点，我只能说个大写的“服”字。

说实话，我觉得两桶油的股民是真惨，天大的利好，生生被搞成了利空，心疼下你们。

有人说中国石油、中国石化目前确实挺难，要我说，你们多虑了。

动动脑子都知道，如果没有左右倒右手这波操作，现在怎么也轮不到他们哭穷。

国际油价暴跌，民营炼油厂能赚到钱，**加油站也赚钱，为何偏偏“两桶油”却整天喊亏损呢！

“两桶油”2021年一季度日赚3.19亿元，2021年却日亏﹣3.96亿元

4月29日，“两桶油”一季度报告亮相，两家公司营收、净利润双双降低。

其中，中石化营收为5555.02亿元，同比减少22.6%；净亏损﹣197.82亿元，同比回落﹣233.99%。

中石油营收5090.98亿元，同比减少14.4%；亏损﹣162.34亿元，同比回落﹣258.5%。

合计来看，“两桶油”2021年一季度净亏损﹣360.16亿元，平均日亏﹣3.96亿元。

为何民营加油站、炼油厂还有利润，可“两桶油”却在亏损呢

国际原油**降低，国内油价下调，“两桶油”营收有所降低，我们能理解！可民营炼油厂、加油站，也是一样的成本、92#油价更便宜，为何能赚钱，“两桶油”却一直亏损呢！！

1、“两桶油”盘子大、员工福利高、领导待遇好，自然成本较高咯

• 相比于民间加油站而言，“两桶油”光员工就超过200万人，加油站数量更是超过4万座，每年仅员工工资支出就高达上千亿。

• 而国际油价大跌，国内油价下调，导致营收大幅度降低。可此时，领导待遇、员工福利并未随之下调。

• 这一增一减之下，“两桶油”亏损也是自然的！

2、“两桶油”石油勘探、开采板块亏损较大

• 与炼化、销售相比，“两桶油”还有庞大的原油勘探、开采业务，而国内地质复杂、石油开采成本高达60美元。随着国际油价的暴跌，这一板块亏损较大！

3、民营加油站、炼油厂，产销一体化、没有额外的费用和成本。

• 反观“两桶油”，业务繁杂、人员较多，从炼化到加油站销售，中间要经过好几道环节，无形之中，增加了好多成本。

• 因此，同样的**，民营企业能赚钱，两桶油却是亏损的！

一，人太多，特别是管理层级过多，官兵比例太小，造成大量既得利益人群去提工资总额的系数，食利阶层分走了大量利润。

二，管理经营不善，**不彻底，主业辅业分了合，合了分，丝毫不见起色。特别是主辅剥离过程中，新的机构人为的制造了大量领导干部，作为食利阶层，他们的高工资，分走了新企业为数不多的利润。

这个问题如果单从效益来考虑，来比较中石油、中石化与民间炼油厂，得出的结论是毋庸置疑的，民间炼油厂都赚钱，中石油、中石化亏损很多。如果从石油的生产和流通考虑，民间炼油厂只是生产成品油的一个环节，而中石油、中石化涉及着石油的勘探、开采、炼化、销售等整个上下游产业链。

中石油与中石化亏损在哪个环节上了？

主要是亏损在石油勘探和开采上，石油埋在地下，有深有浅，有多有少，导致世界上各个国家石油开采成本差别惊人，沙特石油开采成本低到3美元/桶，伊朗10美元/桶，而我们国家却高达50美元/桶以上，***20美元/桶，美 国30~40美元/桶，世界产油大户中东和***都是低成本的产油国家，生产着世界60%的石油，与之相比，我们国家油价高，就是这个原因。

我们国家不仅仅是石油开采成本高，在石油勘探上与世界其它国家相比，也是很难。从石油埋藏深度来看，多在3000多米左右，而且分布特别分散，成油岩层多是湖相沉积，分散在砂岩、页岩的裂隙中。据一线工作人员讲，一口井打下去，能否出油还难说，但这口井花费也得在5000万元以上，多的达8000万元左右，这个么高的代价和风险，民营企业是很难涉及，只能交给中石油与中石化承担着风险。

为什么中石油、中石化开采高成本的石油？怎么不去进口？

石油是战略物资，中东自从发现大油田以后，炮火连天，接**生几起海湾战争，很多国家没有了自己的**，被美国牢牢地控制起来，中东油价是便宜，你能得到的吗？没那么简单，中东早就沦为美国控制其它各国的工具，不仅仅是油田，就是从波斯湾出来的航线都被西方国家控制起来，这里寻油谈何容易？

近几年我们获得了瓜达尔港的使用权，可以通过巴基斯坦，经过新疆，从伊朗进口的石油，运到我国西部地区。还有从邻居哈萨克、***通过陆上石油管线运送到我国。这些油价并不便宜，获取也是经过艰难的谈判或交换利益才成功的。

进口不容易，而我们国家又是一个14亿人口的大国，对石油的需求和消费是十分惊人的，对石油的依赖性越来越强，石油的需求和进口的矛盾非常突出，所以中石油、中石化越是亏损，越是生产，越生产，越亏损，陷入了亏损的怪圈，而且亏损额度越来越大。

从另一个角度来说，石油是战略物资，它是关系着我们国家的未来和前途命运，尽管我们储油条件较差，但我们还要创造条件，生产自己的石油；尽管开采成本较高，我们还不能停下来，以备战时之需。二方面的原因，高成本的石油开采，就落在了中石油与中石化的肩上，它们生产的石油，国家只能给以政策保护，**要高。

而民炼只是参与了市场经营，肩上没有过多的责任，只是参与的石油炼化这么一个环节。其次在炼化方面，对环境的影响，企业生产工艺，油品的质量，都远远达不到中石油的炼化水平，**自然也低些，有一定的市场竞争力。

上表中国汽油零售**构成里，并没有看到我们开采石油成本，这个成本是隐性的，也是没有办法用市场价值来估算，而这部分风险只能让中石油、中石化来结账了。

近期石油很便宜，便宜到了买一桶还倒贴37美元，石油储备问题又是一个可热议的话题，目前我国的油储能力不高，战略用油还不到10天，笔者也有一个想法和建议，趁些机会**一些政策，对民间油储适当放开，让社会上闲散资金利用起来，积极扩大油储，来降低石油**，分摊采油成本较高的问题。

人浮于事，机关人员工资超高，不按盈利亏损计发工资奖金，我行我素，亏了国家，亏不了自己。没有真正进行机构与收入分配和人事**。

民间炼油厂又叫地炼，地炼赚钱而中石油中石化亏钱，这是因为，第一，国企和民企的经营效率差异，第二，地炼和中石油等在业务结构不同，第三，地炼和中石油等在原油成本渠道不同。

从国企和民企的经营效率角度来看，问题非常简单，第一，国企领导层级多，人员冗杂，尤其是早期的离退休干部和人员非常庞大。部门多，***工比例过高。第二，国企缺乏积极性，做好了就这样，做不好也没人问责。不像私企，做不好就走人，老板就要倒闭，因此民企会“斤斤计较”，非常谨慎和追求效率。第三，国企领导更替较为频繁，缺乏长期和统一的长远规划。而民企一般一个老板很少换人，长期经营的持续性比较好。

如果从中石油和民企地炼的业务结构去看，中石油业务分为石油勘探开采，石油进出口，以及炼化和汽柴油销售（批零和渠道），其他石化产业，炼化只是中石油的业务之一，且还有承担国家石油战略储备的任务；而地炼一般就是简单炼化和**销售给加油站，几乎没有其他业务，出口进口或者买入原油以外。而不同的业务结构的管理成本，运行成本，以及各种产品之间的进销价差带来的经营风险是不一样的。

其中，需要特别说明，汽柴油的销售价中，“原油成本”仅仅占总成本的29%，那么，中石油等石化企业的经营波动风险和经营亏损就很容易在其他业务之间或者业务配套之间出现亏损。而恰恰是地炼，只需要面对29%的成本风险，而即使原油**暴跌60%对于民企地炼来说，总的成本也就是18%左右的波动，远远比中石油等石化企业的经营波动小。

最后，地炼销售灵活，哪里**高，哪个渠道**高，就销售给哪个——除去运输成本以外，选择销售渠道对于地炼来说，增量的成本风险较小。而中石油中石化等公司属于全国性的经销，那么，如果炼化业务远离销售点其运输费用就会增长，但是，其销售网点是固定不变的，不会随意改变和变通。

因此，国际原油**暴跌，对于中石油中石化等石化集团来说，除了炼油业务以外，其他业务出现经营性亏损的风险大幅提升，而炼油和汽柴油**中，“进口成本”仅仅占比29%，其他税费成本刚性不会下降。而中石油中石化等企业还有自己的“原油开采”业务，不论国际原油**跌到多低，都要维持开采生产——一来，固定的从业团队和技术装备需要运行才能保持，第二，又产生因开采成本远远高于国际油价而出现新的经营亏损——假设国际油价是20美元，而中石油的开采成本是60-65美元，直接的进销差价亏损就是60%以上。因此中石油会在今年疫情和国际疫情条件以及国际石油**暴跌中出现162亿的一季度业绩亏损，也是中石油官方喊话“到了生死关头”的原因——既有国企机制问题，也有客观经营业务板块分布问题，也有油价暴跌和炼化业务问题。

油价这么便宜，民间炼油厂在赚钱为什么中石油和中石化却录得历史最大季度亏损，原因何在？这是很多人关心的问题，笔者作为财经自媒体也想解开这个谜团，为此笔者查看了中国石油和中国石化的一季度报表，基本上是弄清了为什么亏钱的原因；但是对于民企炼油企业为何会赚钱，笔者也查看了一季度报表以及相关的券商研究报告，也明白了一点，但是也并非十分得通透，在此，笔者将自己查看报表和研报后的结果用比较通俗的语言讲述出来。

1、中石油中石化亏了多少钱？民企炼油厂赚了多少钱？

根据上市公司的一季度财报，中国石油一季度亏损162亿元，中国石化一季度亏损198亿元，两家企业合计亏损360亿元，平均每天亏损4亿元。

而民企炼油厂的结果是盈利同比大幅上升的，两家最大的民企上市公司分别是恒力石化和荣盛石化，两家企业2021年的营收分别是1008亿元和825亿元，2021年一季度两家企业的营收分别是298亿元和210亿元，同比增长98%和28%。

而恒力石化和荣盛石化在2021年一季度的净利润是21亿元和12亿元，同比增长323%和103%，在净利润方面，这两家民企的炼油厂是逆势大幅增长的，其中的缘由到底是什么？

2、中国石油和中中国石化为什么巨亏？

两桶油的巨额亏损主要原因是三个，首先是高价库存跌值导致巨额亏损，因为从采购到加工到销售通常需要2-3个月的时间， 所以两桶油会储备两三个月的原油储量来保障未来的持续运营、保持业务的正常进行，但是国际原油**在短期内就产生了暴跌，导致成品油终端**马上下降（成品油**10个工作日就调整一次），最终的结果就是销售的**低，而原材料的成本高，这是导致亏损的主要原因。

其次是成品油市场的销售疲软，在今年的一季度，成品油销售下滑20%以上，销售下滑也必然会导致去库存的周期加长，这也是导致亏损的原因之一。

最后一个原因就是，我们国家有70%的原油是需要进口的，换句话说我们国内能够生产30%的原油，但是我们的产油成本通常在50美元到60美元之间，而这已经是低于国际油价了，这导致我们为了维护产油产业，那么整个集团就必须承受这中间的亏损。

最后在说一下40美元的保护价，这个保护价意思就是说当国际油价低于40美元的时候，我们国内的成品油**就不再下调，但是按照2016年***的规定，这部分的差价是要上缴国库的，两桶油并不拥有40美元和实际油价之间的收益，所以，两桶油还是亏的。

下图是石油产业链，从原油开始主要有两个下游方向，第一个是成为成品油（汽油、柴油等，这是两桶油公司的主要炼油方向）；第二个是化工化纤方向（这是民企的主要方向）。

3、为什么民企炼油厂是赚的？

按照上面的逻辑，民企炼油厂也应该是亏的，但是现实却是没有，笔者也一度疑惑，仔细分析之后才发现另有猫腻，要弄明白这个问题，我们得要明白石油产业链，中国石油和中国石化虽然是勘探、开采、炼油和销售一体化的企业，但是他们的炼油后的产品主要是成品油，也就是汽油、柴油、煤油和天然气等。还有一部分是化工产品（比如乙烯、合成树脂、尿素、合成纤维原料及聚合物，以及合成橡胶）。

但是民企的炼油却不是以成品油为主的，民企的炼油企业打造的是：“原油—芳烃、烯烃—PTA、乙二醇—聚酯—民用丝、工业丝、聚酯薄膜、工程塑料”世界级全产业链一体化的模式，换句话说，两桶油等国企炼油是为了汽油和柴油（成品油的占比不过是12%而已），而民企主要是为了芳烃、烯烃，最终的目的是为了得到民用丝、工业丝、聚酯薄膜、工程塑料，这个就是最终的民用产品了。

恒力石化和荣盛石化都因为去年有新的生产线投产，所以导致今年一季度的营收大幅增加，而他们又不是以成品油为主，而是以化工化纤为主，所以市场虽然也疲软，但是远不及成品油市场的萎缩厉害。

另一方面，他们的产业链更长，上游的原材料**暴跌，要传导到最终的产品还需要时间，这个并没有向成品油市场在国际期货**暴跌后，很快就能够进行降价。所以，民企相对在今年的行情中是赚钱的，主要原因还是产业链更长，延伸到了化工产品的终端，所以原材料降价，而最终产品的降价却没有那么快，这个才导致盈利。

从一季度的财报看，中石油、中石化等”两桶油”确实亏的比较多。

4月29日傍晚，中石油和中石化接**布一季报。其中，中国石油股份2021年第一季度净亏损162.3亿元，而去年同期为102.5亿元；而中国石油化工股份2021年第一季度净亏损197.82亿元，去年同期盈利147.63亿元。这样算一下，两桶油亏损就超过360亿元。

中国油价已经比发达国家高了不少，虽然这里面有税的原因，但两桶油亏损的豁口如此之大，倒是令人匪夷所思。据季报，五大业务板块中，仅勘探及开发赚钱，炼油、化工、销售和天然气业务全线亏损。这跟我们原来的想象不一样，一般来说中国油田质量并不是太好了，开采的盈亏平衡点在50美元至60美元每桶之间，现在勘探及开发赚钱了。而炼油、化工、销售等都亏损了，难道国际油价的暴跌的红利没享受到？那么多**跑去中东抢运低价石油又运到哪里去了？这后面估计还有故事。

有一个政策面的细节，我们要注意到。根据《石油**管理办法》等相关规定，当国际原油**低于每桶40美元时，国内成品油**将不再调整，未调金额将全部纳入油价调控风险准备金，全额上缴**国库。如此看来，40美元的地板价之下，两桶油的利好没有进一步放大。

疫情全球爆发，产油国确实不好受，而石油进口大国则还是有不少利好的。像“两桶油”这样的企业，在面对危机的时候，应当充分调动自己的潜能，降低运营成本，提高开采与炼油技术，度过这全球油价暴跌的最艰难时刻。

怎么样降低运营成本，实际上是很讲究的。比如降低薪资水平，在这么艰难的时候还拿着高薪资，那确实不应该。国企应该以市场化的思维应对危机，这一点应该多跟民营企业学习，企业不景气工资就降一点，企业景气度回升大家工资就加一点。